Les cinq dernières semaines et plus ont été historiques de plusieurs façons. Nous avons assisté à une volatilité record sur le marché boursier, ainsi qu'à la descente la plus abrupte en territoire baissier de tous les temps. Les investisseurs ont testé leur résolution comme jamais auparavant.
Dans le même temps, nous avons observé une réponse sans précédent à la propagation de la maladie à coronavirus 2019 (COVID-19), qui a dépassé 716 000 cas dans le monde, selon l'Université Johns Hopkins, au 29 mars. Aux États-Unis, certains États ont pris des mesures strictes pour fermer toutes les entreprises non essentielles, arrêtant ainsi l'activité économique. C'est cette incertitude et cet arrêt économique qui inquiètent les investisseurs.
Alors que la plupart des véhicules d'investissement sont susceptibles de lutter dans l'ombre de COVID-19 (au moins dans l'intervalle), il peut s'avérer être la tempête parfaite d'événements qui envoie le prix de l'or physique monter à travers le toit. Ayant terminé la semaine précédente à 1628 $ l'once, il ne serait pas du tout surprenant que l'or au comptant se rapproche de 3000 $ l'once d'ici 2022.
Voici à quoi ressemble un scénario parfait pour l'or
À quoi ressemble exactement une «tempête parfaite» pour le marché de l'or ? Examinons de plus près les six composants clés.
1. Le taux des fonds fédéraux est de retour à un creux historique
Tout d'abord, nous avons vu la Réserve fédérale agir très agressivement sur le front des taux d'intérêt en abaissant son taux cible des fonds fédéraux à un creux historique de 0% à 0,25%. Bien que la Fed n'influence pas directement les taux débiteurs, ses actions se répercutent sur tout, des taux d'intérêt des cartes de crédit aux rendements des comptes d'épargne. Ce retour à des creux absolus sur le taux des fonds fédéraux garantit pratiquement aux investisseurs qu'ils ne pourront pas gagner beaucoup d'argent en investissant dans des CD bancaires ou d'autres véhicules d'investissement relativement sûrs.
2. Les rendements des obligations mondiales ont plongé
Nous avons également assisté à une chute des rendements des obligations mondiales. L'an dernier, jusqu'à 17 billions de dollars de dette mondiale affichaient un rendement négatif. Même aux États-Unis, les investisseurs en obligations du Trésor n'obtiendront qu'un rendement de 0,67% sur le billet de 10 ans et un maigre 1,26% sur l'obligation de 30 ans, le week-end dernier. Ces rendements ne dépasseront probablement même pas le taux d'inflation à long terme, entraînant une perte réelle de pouvoir d'achat. Si les investisseurs ne peuvent même pas dépasser le taux d'inflation en vigueur, ils sont beaucoup plus susceptibles de choisir l'or comme réserve de valeur préférée.
3. La Fed entreprend un programme historique de QE illimité
Troisièmement, la Réserve fédérale a décidé de franchir l'étape historique consistant à fournir un assouplissement quantitatif (QE) illimité pour soutenir le bon fonctionnement de l'économie et du marché américains. Le QE implique des mesures monétaires, telles que l'achat d'obligations du Trésor pour faire baisser les rendements à long terme et encourager les prêts, ainsi que l'achat de titres adossés à des hypothèques pour soutenir le marché du logement. Alors que la Fed continue de jeter de l'argent sur le marché, on s'attend à ce qu'elle fasse pression sur le dollar américain. L'or et le dollar se déplaçant généralement à l'inverse l'un de l'autre, un QE illimité serait très bon pour l'or. N'oubliez pas que l'or a pratiquement doublé dans les deux ans suivant la première annonce de QE pendant la crise financière.
4. Le VIX a récemment atteint un sommet historique
L'or a souvent été considéré comme un investissement sûr en période de peur. Le mois dernier, le Indice de volatilité CBOE, ou VIX, communément appelé «indice de peur», a atteint son plus haut niveau de l'histoire. Les gens sont paniqués par la pandémie de coronavirus, et la peur a toujours apparemment joué un rôle dans la hausse des prix du métal jaune brillant.
5. Il y a actuellement des pénuries d'or physique
Cinquièmement, je pense qu'il convient de souligner que le crash du coronavirus a créé une pénurie d'or physique. S'il n'est pas rare que les investisseurs veuillent saisir de l'or comme couverture pendant les corrections boursières, la forte ampleur de la baisse actuelle du marché, couplée à l'incertitude de COVID-19 et même à la fermeture de mines de métaux précieux (également liée à la coronavirus), a fait de l'or un produit très difficile à trouver. Et comme le précieux métal jaune s'est raréfié, la demande n'a fait que croître. L'économie de l'offre et de la demande dirait que les prix continueront d'augmenter jusqu'à ce que l'offre augmente.
6. La menace de stagflation est plus élevée qu'elle ne l'a été depuis des décennies
Enfin, la menace de stagflation - une situation où le taux d'inflation est élevé mais la croissance économique stagne - est probablement plus élevée à l'heure actuelle qu'à aucun moment au cours des trois dernières décennies et plus. La stagflation est une telle préoccupation parce que la Fed ne travaillait pas avec un paquet complet avant de commencer son cycle d'assouplissement monétaire. Historiquement, il a fallu en moyenne 500 points de base de baisse du taux des fonds fédéraux pour sortir l'économie américaine d'une récession. Mais la Fed a déjà épuisé son coffre à outils avec un total de 225 points de base en coupes. Avec un QE illimité, cela peut entraîner une flambée des prix des biens et services à partir de 2021, tout en n'offrant aucune garantie de croissance économique réelle.
Les actions aurifères seront un investissement intelligent dans les années à venir
Alors que l'or physique n'a peut-être jamais eu autant de catalyseurs positifs en même temps, je ne suggérerais toujours pas aux investisseurs d'ajouter le métal jaune brillant à leurs portefeuilles. Au lieu de cela, j'encouragerais les investisseurs à rechercher des actions d'extraction d'or qui peuvent tirer parti d'un prix de l'or plus élevé dans une manne de bénéfices.
Gardez à l'esprit que les actions aurifères peuvent verser un dividende, tandis que l'or physique n'offre aucun rendement. De plus, les mineurs d'or peuvent ajuster leurs opérations en fonction des conditions du marché. Les sociétés ouvertes publient également leurs comptes de résultats et bilans sur une base trimestrielle, ce qui permet une plongée plus approfondie et détaillée que celle que vous obtiendriez avec de l'or physique.
Étant donné que des fermetures minières peuvent être nécessaires dans certains pays pour atténuer l'impact du coronavirus, il est important que les investisseurs choisissent des stocks aurifères disposant d'un capital suffisant et d'une dette minimale pour survivre à ces fermetures temporaires.
Ma plus grande participation personnelle, SSR Mining (NASDAQ: SSRM), correspond à ce projet de loi. En incluant ses titres négociables, SSR Mining a terminé 2019 avec 570 millions de dollars en espèces, mais seulement 288 millions de dollars de dettes - dont 115 millions de dollars remboursés fin mars. Bien que SSR Mining ait fermé ses opérations Puna à concentration d'argent en Argentine jusqu'au 31 mars, ainsi que sa mine Seabee à concentration d'or au Canada pour des raisons de précaution jusqu'à la fin avril, elle dispose de plus que suffisamment de liquidités et d'un fonds de roulement pour résister aux tempêtes.
En fait, l'acquisition de Claude Resources par SSR Mining en 2016 a été une aubaine. La mine Seabee avait, jusqu'à cette année, retourné année après année une production record à un coût très bas. À 1 600 $ d'or, SSR Mining devrait générer plus de 2 $ de flux de trésorerie par action. Mais je soupçonne que cette projection de trésorerie augmente au cours des 12 à 18 prochains mois.
Mais il y a d'autres actions aurifères riches en espèces au-delà de ce que je possède qui devraient en bénéficier. Kirkland Lake Gold (NYSE: KL) et Alamos Gold (NYSE: AGI) sont deux noms qui me viennent à l'esprit. Kirkland Lake Gold a terminé 2019 avec près de 700 millions de dollars de trésorerie nette, dont une partie a été mise à profit sous la forme d'un plan de retour aux actionnaires agressif. Kirkland Lake prévoit de racheter un total de 20 millions d'actions et a récemment doublé son versement trimestriel à 0,125 $ par action. Ayant maintenant terminé l'acquisition de la mine Detour dans le Nord de l'Ontario, Kirkland semble en voie de produire environ 1,5 million d'onces d'or par an à des coûts exceptionnellement bas. Une augmentation appréciable des 463 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles générés par ses activités l'an dernier semble probable.
Ensuite, il y a Alamos Gold, qui a un peu plus de 200 millions de dollars de trésorerie nette. Semblable à Kirkland Lake, Alamos a généré un flux de trésorerie record de ses opérations (260,4 millions de dollars) l'an dernier, ce qui lui a permis de doubler son dividende de 2019 et de racheter 2,7 millions d'actions de son stock au coût de 11,4 millions de dollars. Les coûts de maintien tout compris exceptionnellement bas de 951 $ l'once dans ses trois mines en production continuent de faire grimper les bénéfices d'exploitation d'Alamos.
S'il y a jamais eu le moment idéal pour posséder des actions aurifères riches en liquidités, c'est bien celui-ci.
10 actions que nous aimons mieux que SSR Mining Inc.
Lorsque les génies de l'investissement David et Tom Gardner ont une astuce, il peut être avantageux d'écouter. Après tout, le bulletin d'information qu'ils gèrent depuis plus d'une décennie, Conseiller en actions Motley Fool, a triplé le marché.
David et Tom viennent de révéler ce qu'ils croient être les dix meilleures actions que les investisseurs peuvent acheter en ce moment ... et SSR Mining Inc. n'en faisait pas partie! C'est vrai - ils pensent que ces 10 actions sont des achats encore meilleurs.